中東衝突中斷全球運輸網路

干擾加速產能緊縮至三月

中東不斷升級的軍事活動對全球運輸網路造成重大干擾，影響範圍遠遠超越該地區。在遠洋貨運方面，貨運公司暫停了蘇伊士運河的轉運，並進一步延遲或暫停了計劃中的回程，這使得紅海航線具有高度的服務特殊性。

霍爾木茲海峽仍然關閉，限制了進入海灣的通道，並有效地從兩端取消了紅海走廊。因此，至少在近期內，與亞歐和海灣相連的貨物將改道繞過好望角。

這些改道增加了大量的運輸時間，通常以週而非天計算，尤其是中東和海灣地區的貨運。由於船隻改道或停泊在區外，區內轉運樞紐出現擠塞和作業積壓。即使直接受影響的全球機隊比例看似有限，但對班次、設備定位和網路平衡的影響卻非常大，降低了鄰近貿易路線的有效載運能力，並增加運輸結果的變異性。

對於貨源來自海灣地區（包括伊拉克、科威特、卡塔爾、沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國）的付貨人而言，這些海運干擾與空運的嚴重限制同時發生。海灣主要樞紐的空域限制和營運減少，限制了傳統的轉運通道，同時海洋航線也受到干擾，造成複雜的跨模式限制。

路線的靈活性大幅降低，通常會經由海灣地區運送的貨物被轉移到亞洲、歐洲和北美的其他門戶。有關對航空貨運影響的其他詳細資訊，請參閱本報告的航空貨運部分。

隨著這些效應的彙集，三月的定義已不再是需求成長，而是由改道、航程延長及設備失衡所造成的結構性緊縮。這些情況正轉化為更高的營運成本，包括燃料相關附加費、風險溢價及偏差驅動費用。由於貨運公司會調整網路以管理中斷和風險，因此計劃的轉運時間較難預測，路由選擇也較為有限。

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農曆新年後海洋網路開始重新組合

隨著三月的來臨，遠洋貨運狀況較少受到需求轉變的影響，而較多受到貨運公司網路在農曆新年後如何恢復運作的影響。 由於亞洲各地的工廠因農曆新年而停工，加上航運需求疲弱，導致二月份普遍出現空航、運力減少及服務暫停的情況。截至 3 月初，這個重新組裝的過程仍不平衡，服務和排程開始有選擇性地恢復，對中斷的容忍度也不如回落階段。

這個區別很重要。三月份的挑戰並不是能力不足，而是在蓄意中斷後重新組合網路的過程。服務串聯、港口輪換和內陸連接正以不同的速度回歸，隨著排程和貨流的重新校準，錯過停航和延遲調整的容忍度降低。

東西行主要車道重新起步不均勻

這種重新組裝正在所有主要的東西行車道上進行，但速度不一。在跨太平洋航道上，繼農曆新年空白航次後，運力逐漸恢復，高峰時貨櫃空間減少超過 30% 。

進入美國東岸 (USEC) 的亞洲 - 北美洲服務開始正常化的時間早於西岸環線，後者預定在接近三月中時恢復。這種交錯重新啟動的方式意味著貨櫃空間的可用性可能會因港口對和週而有顯著的差異，甚至在同一個貿易路線中也是如此。

在亞歐航線上，三月初的情況繼續反映空航及累積滾存的機械效應，而非需求的突然增加。有些航線的船隻在三月的第一週仍然滿載，這並非因為貨量激增，而是因為運力被刻意減少，貨物被延遲運送。隨著航線恢復啟航，預期貨運情況將較少受到整體需求的影響，而較多受到滾裝貨物清關及在各航線之間傳播的速度所影響。

北美出口凸顯利潤收窄

北美洲的出口也有類似的動力。從美國海灣和西海岸出發至歐洲的運力受到限制，而從東海岸出發的運力則相對較佳。然而，即將於三月底和四月初生效的服務刪除和整合（尤其是跨大西洋西行航線），顯示隨著第二季的臨近，誤差幅度可能會縮小。

這些變化是由於貨運公司在長期處於不可持續的低利率水平後，決定重新平衡網路，而非因應近期的需求成長。 在仍在重新組裝的市場中，當季節性活動開始形成時，這種結構性調整可能會更快浮現。

大洋洲顯示動態重組

大洋洲提供了這個重新組裝階段的補充觀點。出口需求在二月份有所增強，較一月份有所增長，主要航線的三月份預訂窗口已經開放。新推出的服務，包括擴大的 USEC 連線，增加了路線選擇，但也可能會隨著時間表和港口輪換的確定而造成短期的變化。

儘管船隻擠塞及使用率偏高的因素仍然存在，但主要產地（如弗里曼特爾及墨爾本）的設備可用性已普遍改善。這些情況都說明，雖然容量已經存在，但隨著需求的增加，網路仍在逐漸適應新的營運模式。

貿易政策影響時機

貿易政策的不確定性持續覆蓋網路動態。最近的發展影響了裝運時間表，卻沒有改變基本的採購策略，因為托運人回應短期的監管訊號。當關稅的不確定性短暫緩和時，一些貨物可能會在可用的裝運時窗內提前運出。

這些發作往往很短暫。當層壓到仍在重新組裝的服務網路上時，它們會暫時收緊受影響車道上的貨櫃空間，並擴大服務恢復不均的影響。 有關近期關稅格局的詳細資訊，請 造訪 本報 告的「貿易政策& 海關」部分 。

水上三月的定義

隨著三月的來臨，海洋市場的決定性特徵並非短缺或過剩，而是網路敏感度。貨櫃空間在許多航線上都有廣泛的可用性，但服務串接、港口旋轉和內陸連線則較不容易，因為網路仍在重新整理中。 結果越來越受執行的影響：預訂的時間、服務的選擇，以及發生中斷時替代方案的可用性。

在這種環境下，重新組裝程序本身，而非需求成長，仍是影響海運條件的主要力量。

提前規劃

• 為 3 月前不平均的服務恢復做好規劃
  由於服務和班次恢復上線的速度不同，貨櫃空間的可用性可能會因 貿易路線、港口對和週而異，因此及早瞭解航線和航班的選擇變得越來越重要。
• 
  隨著滾存貨物清算和服務串連的改革，錯過截單或最後一刻的調整比二月份更有可能帶來下游影響。
• 從"容量監控" 轉移到"執行監控"
  隨著網路的重新組合，貨櫃空間可能會在高層次上顯得可用，但結果將越來越多地由截止紀律、服務串連選擇和內陸協調來決定，而非總容量。 據此制定計劃。
• 預期變數會首先出現在滾存 貨物上，而非運費
  隨著服務重新開展不均，滾存貨物清關，最早的緊縮訊號更可能是錯失航次或延遲運貨，而非即時的價格變動。

本月值得注意的變更

泛太平洋東行航線重開，但空白航線模式仍在形成 貨櫃空間

據業界報告顯示，在二月初至三月初期間，約有 15% 的計劃航班被取消，主要集中在泛太平洋東行航道。

這意味著貨櫃空間的可用性在紙面上可能看起來 「恢復正常」，但在特定航線附近仍可能迅速緊縮。

監控週期中的船期調整，以及貨物是否開始分散至多個星期或集中於較少的航次，因為這將是網路重新組裝順利與否的早期指標。

跨大西洋西行線收緊速度可能快於近幾個月

聯盟服務變更顯示，跨大西洋西行航道的每週運力將大幅減少。這包括移除 USEC 服務串並調整連接埠的旋轉。由於需求仍被形容為疲軟但穩定，如果季節性活動在三月底和四月逐漸增加，這些調整可能會變得更明顯。

最實際的監控指標是貨櫃空間離開 USEC 的一致性是否降低，以及轉換時間是否隨著轉換的重新平衡而延長。

北美出口至歐洲的貨櫃空間不均勻，歐洲一側仍然擁擠

相對於東岸，美國海灣及西岸門戶的運力仍然緊絀，而部分由於天氣因素導致的歐洲港口擁塞，繼續造成泊位及內陸的漣漪效應。如果壅塞情況持續，即使沒有需求激增，也可能會擴大預定抵達班次與實際抵達班次之間的差距，並降低有效運力。

密切監控北歐和地中海地區的表現，尤其是涉及轉運或緊迫交貨時段的航線，因為在這些航線上，小的中斷可能會對下游造成極大的影響。

大洋洲出口條件轉強

出口需求在 2 月份有所增強，較 1 月份增長。由 Fremantle 出 口 的 貨 櫃 空 間 在 多 條 遠 洋 貨 運 公 司 航 線 上 正 不 斷 收 緊 ， 其 中 以 馬 士 基 的 東 南 亞 航 線 2A (S2A) 為 首 ， 該 航 線 到 三 月 初 已 被 全 部 訂 滿 、中 遠 航 運 及 東 方 海 外 集 裝 箱 公 司 的 亞 澳 快 線 西 行 線 (AAXW) 及 達 飛 海 運 的 澳 亞 線 3 (A3S) 航 班 持 續 受 到 壓 力 ， 這 些 航 班 在 3 月 中 旬 仍 然 停 辦 或 正 迅 速 滿 額 。

澳元走強也促使一些穀物出口商延遲或滾動預訂，造成需求不均，一旦貨幣條件改變，需求可能迅速轉移。

大洋洲航線轉移造成近期變數

三月份推出的新大洋洲服務，包括地中海航運公司的 Eagle 服務，以及達飛輪船公司從美國東部航線擴展至澳洲的 Kangaroo Express 服務，增加了航線選擇，但隨著船期表和港口輪換的確定，可能會帶來短期的變數。

重點

• 航程層級的規劃正變得比每週的運力假設更為重要
  隨著網絡正常化，船期可靠性和貨櫃空間的結果可能會繼續因不同航點而異，這意味著個別航點的選擇在三月前都可能是重要的規劃考量。
• 彈性可能有助於緩解不均勻的貨櫃空間條件
  在空航和服務調整持續的情況下，交替航線或適度的日期彈性可能有助於降低時間敏感貨物的中斷風險。
• 提早參與可能有利於需求回升的航線
  隨著農曆新年後貨運量回升，提早預訂可能會改善使用優先航線的機會，尤其是在有管理運力的貿易路線。
• 在貨幣或政策因素影響需求的情況下，出口規劃可能需要更密切的監控
  在外匯或貿易政策影響托運人行為的市場中，預訂模式可能會迅速轉變，這可能會增加預測能見度和時機的重要性。

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