隨著監管執法力度的加大，跨境容量緊縮

美國-墨西哥

執法驅動的產能收緊重塑跨境市場

6 月份的主要發展是由於美國加強執行 B-1 簽證規則、英語語言要求，以及限制墨西哥貨運公司在美國境內運輸貨物的規則，導致跨境司機的可用性明顯收縮。 雖然這些措施並非新措施，但更嚴格、更一致地應用現有法規，已對可用的駕駛人才庫造成重大影響。

其效果已經在市場上顯現出來。據報導，最近幾週，主要邊境地區的數以千計的駕駛人被迫停工，而美國道路檢查週的時機更讓這場混亂雪上加霜。這些因素加起來，加速了美墨航線可用運力的緊縮。

其他司機則不願接受跨境貨物或進入美國，選擇只運送墨西哥境內的貨物，以避免被檢查或吊銷簽證的風險。這種行為轉變進一步降低了產能，並顯示中斷可能變成結構性而非暫時性的。

就近期而言，貨運一直在邊境堆積。某些航線的貨物與卡車比率已升至兩位數範圍，北行及邊境地區的定價變得不穩定，拒絕投標的情況也在增加。一些之前依賴團隊驅動程式的貨運公司，已經重新採用單一驅動程式配置來處理積壓的貨量。

儘管預期積壓的駕駛人數將在 6 月前逐漸清空，但由於貨運公司的駕駛人數基數將調整為較小且對合規性更敏感的駕駛人數，因此產能可能會持續受到限制。

成本壓力與貨幣動態強化緊縮條件

貨運公司經濟使市場供應方面的限制更加複雜。 柴油價格仍維持在每公升 28 至 29 比索之間。儘管政府推出刺激經濟措施，燃料仍是貨運公司營運成本的主要壓力來源。

同時，貨幣效應進一步壓縮了利潤。墨西哥披索持續強勁，兌美元的匯率接近 17.3，一年前則約為 19.2。對於以美元定價的貨運公司而言，將近 9% 的升值幅度在兌換回披索時減少了有效收入，直接影響盈利能力。

這些開支和貨幣的綜合動力促使貨運公司提高費率，主要是為了收回開支而非擴大利潤。 如果再加上執法相關的供應量減少，則市場的特點就是定價更加堅挺，而可用容量有限，這種情況可能會持續整個夏季。

貿易持續成長，貨物組合轉變帶動貨運流量

貿易活動仍是相對亮點。墨西哥四月份的出口量較去年同期增加 32.6% ，這是最新的數據。這是自 2021 年中以來最快的速度，而進口則增加了 24.1% 。製造業出口帶頭擴張，增加 34% 。

在製造業中，出口的組成持續演變。非汽車部門仍是主要的成長動力，尤其是電器及電子設備，成長 15.9% ，延續多月來的趨勢。包括電腦和先進電子產品在內的這些行業正日益成為跨境貨運需求的支柱。

汽車出口呈現復甦跡象，4 月份連續多月錄得 8.2% 的成長。輸往美國的出貨量增加了 5.8% ，而輸往其他市場的出口量則增加了 22.5% 。生產指標也趨於穩定，輕型車產量小幅成長，整體汽車出口增加 4.7% ，需求仍以美國為主。

在進口方面，中間產品增加了 29.8% ，加強了以生產為導向的貿易流量。這些投入對出口製造業至關重要，通常可作為未來外銷貨運的領先指標。中間產品的激增顯示製造業活動持續，可能在未來數月轉化為更高的北向出口量。

相比之下，資本貨物進口僅增加 1.3% ，顯示新投資和製造業產能擴張持續謹慎。

對於貨運市場而言，這意味著北向需求在電子業和先進製造業的帶動下持續強勁，而汽車業的流量相對於前幾個月則較為穩定。強勁的中間貨運量也支持了穩定的南向需求，使主要通道之間保持較好的平衡。

投資趨勢支持生產，但顯示近期擴張有限

第一季外商直接投資同比增長 10.4% ，增長集中在與出口生產相關的行業。汽車製造業投資增加 20.4% ，而電腦設備及電子零件則飆升近 60% 。

不過，這項投資的組成值得注意。新投資僅小幅成長，而再投資收益則佔流入的大部分，增加超過 30% 。這種模式與前一年相同，前一年的整體成長掩蓋了對再投資的依賴，而非新的新建專案。

對於貨運而言，這顯示目前的產量持續受到支持，尤其是電子與汽車產業。然而，新投資步伐有限，加上資本貨物進口低迷，顯示製造業產能仍未出現更廣泛的擴張。因此，新設施所帶動的貨運需求的任何有意義的增長仍然是較長期的前景。

貿易政策發展引入新變數

墨西哥繼續採取措施重塑其貿易環境。最近的一項法令針對一系列目標工業進口產品，包括鋼鐵零件、汽車零件、專用聚合物、清潔能源設備及某些紡織品，實施 5% 至 35% 不等的新關稅。

這些措施主要是針對來自與墨西哥沒有自由貿易協定的國家的進口，其中最顯著的是中國，同時保留與出口製造相關的投入免稅准入。其目的是保護國內產業，同時不破壞墨西哥作為全球製造中心的角色。

與此同時，於五月與歐盟簽署了現代化貿易協定。一旦批准，它將擴大某些出口產品的市場准入，並支持美國以外的多樣化發展。隨著時間的推移，這可能會導致貿易流動和貨運模式的轉變，這取決於供應鏈如何適應新的框架。

Manifestación de Valor Electrónica (MVE) 的強制執行從 6 月 1 日延長至 2026 年 7 月 31 日。雖然延長期限讓進口商有更多的準備時間，但訊息並沒有改變：MVE 仍是每一批進口墨西哥貨物的關鍵合規轉變，托運人若能將這段時間視為準備時間，而非暫停時間，將可在執法開始後，順利運送貨物。

美國-加拿大

接管和貨運公司退出繼續塑造產能

貨運公司的財務壓力仍然是卡車運輸市場的決定性因素。 營運成本（尤其是燃料）以及法規遵循、保險和維護費用的上漲，繼續對中小型貨運公司造成沉重的負擔。 因此，貨運公司縮減車隊規模或倒閉的情況持續。 加拿大卡車運輸業的就業人數也連續多個月下降，顯示出可用的駕駛員逐漸減少，但幅度可觀。

儘管這些變化尚未造成廣泛的運力限制，但它們正逐步收緊卡車運輸供應的基礎。

更重要的影響是市場彈性降低。由於小型貨運公司數量減少，駕駛員的人數也越來越少，因此系統吸收需求衝擊或營運中斷的能力變得越來越弱。 這造成了更脆弱的平衡，與先前的市場週期相比，需求增加、季節性激增或外部干擾都可能導致更快速、更明顯的緊縮。因此，容量條件表面上看似穩定，但對變化卻越來越敏感。

跨境需求回復季節性規律

繼陣亡將士紀念日的貨運加速，以及與道路檢查週相關的暫時緊縮之後，美國與加拿大之間的跨境貨運活動已經放緩。成交量已回落至典型的季節性模式，而非持續上揚。

這種正常化反映出跨境通道缺乏強勁的基本需求增長，尤其是更廣泛的工業和製造業信號仍然好壞參半。6 月的趨勢與此類似，活動相對溫和，成交量增加的跡象有限。

儘管較疲弱的需求環境有助於防止跨境市場的產能即時緊縮，但卻無法完全抵銷供應端的結構性限制。相反地，它強化了一個更平衡但仍然脆弱的市場，如果需求強化或主要通道出現中斷，市場狀況可能會迅速轉變。

有關美國-墨西哥-加拿大協定談判的見解，請參閱本報告的貿易政策& 海關部分。

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